好意思团（HKEX：03690）本日发布了2024年第二季度财报：营收为823亿元极品成人故事，同比增长21.0%。净利润为114亿元，而2023年同期为47亿元；调治后的净利润为136.06亿元，同比增长77.6%。

　　详见：好意思团第二季度营收823亿元 经调净利润136亿元

　　财报发布后，好意思团点评CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。

　　以下为电话会议问答法子主要内容：

　　高盛分析师Ronald Keung：鉴于外部环境仍然极具挑战，尤其是咱们看到餐饮行业出现了消耗疲软的情况。处置层怎样评估这些情况对好意思团核石友地交易的影响？公司有哪些策略来缓解这些宏不雅经济方面的冲击？在刻下的宏不雅地方下，咱们的增长预期是怎样的？

　　王兴：是的，束缚变化的消耗趋势如实带来了不同进度的挑战，但咱们的腹地交易业务在通盘行业中的施展仍然充满活力，可圈可点。消耗者越来越寻求个性化和种种化的消耗体验，而这恰好与咱们的想法和职业相契合。咱们有用地知足了消耗者在餐饮、媒体、文娱等方面的需求，咱们领有更鄙俗的品类和价钱区间，并不绝探索新的供应模式和优化咱们的居品。这些措施使咱们梗概更好地捕捉新兴趋势，知足种种化的需求，并为咱们的始终增长带来更多后劲。

　　在第二季度，尽管外部环境对通盘业务想法齐有冲击，但咱们在各个消耗场景中的强盛运营，握续推动高频率用户的限制和购买频率，进而杀青了平稳增长。

　　咱们在新供应模式方面的更正，如“拼好饭”，不错有用地知足价钱明锐用户的需求，“拼好饭”已成为好多寻求高性价比消耗者的首选，它也成为了好多中小餐厅以及品牌餐厅的新增长能源。本季度，“订好房”的订单孝敬占比不绝擢升，由于其高效的团体配送模式，梗概在每个订单的基础上省俭一定成本，况兼“订好房”在知足好意思团和餐厅商家调治廉价居品需求方面也已被讲明愈加高效。

　　咱们将不绝深化在供应链中的浸透，匡助商家提高落幕、增强订价智商，并为更多消耗者提供高性价比的选拔，尽管消耗趋势的变化对平均订单价值产生了影响，但迄今为止对订单增长的影响有限。

　　即时零卖在不同品类和地域场景中的在线浸透率仍有很大擢升后劲，像“好意思团闪店仓”这么的新供应模式因其在即时零卖中的竞争力而赢得鄙俗认同。这些新供应模式不仅在高线城市快速增长，还有助于加立地时零卖在低线城市的浸透。在“好意思团闪店仓”方面，咱们将与一家在市集处于率先地位的线下零卖商密致合作，预计这将在畴昔推动新的增长。

　　此外，跟着咱们不绝加强供应和改善运营，咱们看到用户购买频次有独特大的增漫空间，况兼好意思团闪购的每用户平均孝敬营收方面也有增长后劲，咱们笃信即时零卖将不绝受益于握续进行的数字化转型进程以及咱们在供需两侧的握续发展。

　　对于到店、酒店和旅游业务，举座浸透率仍然很低。消耗者对腹地职业的需求依然强盛，消耗者对价钱愈加明锐，但愿看到更多价廉物美的居品和职业，这些情况，独特是跟着新的品类束缚泄漏，齐标明咱们的业务具备显赫的始终增长后劲。咱们在到店、酒店和旅游业务中的用户基数和交往频率齐保握健康增长，业务量同比增前途步60%。咱们也看到用户黏性握续加多，市集份额也在加多，此外，咱们所提供的基于店铺的配送模式相等具有纯真度。咱们有进步两百个品类来知足种种化的消耗者需求，并提供扣头和有竞争力的价钱。咱们还推出了“特价团购”直播，以刺激冲动消耗并知足消耗者对深度扣头的需求。

　　此外，咱们积极浸透到低线城市以获取更多增长契机，咱们加快商家入驻、优化订单并加强消耗者对高性价比的融会。我合计咱们处于成心位置，梗概相宜消耗者需求的变化，令咱们在用户基础和频率方面保握健康增长，从而削弱不利的宏不雅影响。总体而言，咱们笃信咱们的核石友地交易部门梗概保握平稳增长，数字化转型的后劲仍然至关迫切，岂论是消耗者需求调治照旧供给侧的结构性变化，咱们齐有信心诈骗其创造始终的增长契机。

　　杰弗瑞分析师Thomas Chong：跟着公司握续进行组织架构调治，处置层能否与咱们分享一下迄今为止这些调治杀青了哪些协同效应？能否提供升级后会员计较的最新情况？咱们什么时候能看到“神会员”所提供的更多协同效应？

　　王兴：自组织架构调治以来极品成人故事，咱们在不同行务之间开展了种种的合作并加强了交叉销售，同期咱们也在核石友地交易的好多鸿沟整合了运营，包括居品开垦、研发和营销。

　　值得提防的是，咱们升级后的会员计较“神会员”，动作咱们在交易鸿沟整相助销应用的首个营销决策脱颖而出。在昔日几年中，咱们的会员计较为咱们的外卖业务积蓄了进步一亿会员。不仅提高了用户在享受按需职业方面的畅达度，还为餐厅商家带来了骨子性的业务增长，并匡助提高了营销落幕。

　　“神会员”也曾扩展到咱们的到店、酒店和旅游等更多品类，为消耗者提供了品类更为鄙俗的高性价比居品。获利于会员福利，咱们的一些外卖用户也曾驱动探索其他品类的职业，比如好意思发沙龙、推拿、家庭清洁和住宿。

　　咱们还提防到，在咱们平台上的一些低频用户，因为这么的一些探索而提高了交往频率。“神会员”使咱们梗概进一步与无数商家更高效地合作，并为他们带来好意思团平台的无数用户流量。咱们还为到店商家提供更全面的营销器用，以杀青从高频外卖到低频到店、酒店和旅游职业的交叉销售。到咫尺为止，“神会员”也曾粉饰了到店、酒店和旅游鸿沟的进步250万家商家，况兼这个数字还在不绝加多。好多参与的商家在订单量、业务量和用户限制方面齐出现了新的增长。

　　除“神会员”以外，咱们也握续推出新的交叉销售措施。举例在旅游场景中，咱们推出了一种特殊的房型，在订房的同期就不错领取免费外卖券，这会推动消耗者在入住酒店时产生下外卖订单的需求，进而有用地推动两个业务的增长。总体而言，咱们在组织架构调治方面有明确的标的，也曾驱动加强各业务之间的协同效应。当今去量化落幕还为时过早，咱们会保握耐性，并专注于从合作和协同效应中最猛进度地构建咱们的始终竞争力。咱们有信心这些协同效应最终将带来积极的财务事迹。

　　花旗银行分析师Alicia Yap：求教处置层，除宏不雅环境以外，外卖订单是否也受到向线下消耗转换的影响？能否分享一下外卖以及好意思团闪购的近期施展？咱们应该怎样预期下半年即时配送业务的增长和盈利智商变化？

　　陈少晖：很欢笑你问到对于好意思团外卖与即时配送，还有便是配送业务和到店业务之间干系的问题。好意思团旨在为腹地商家提供一站式购物体验，是以咱们很欢笑咱们将配送职业和到店业务很好地聚会起来，来知足消耗者不同的需求。外卖和到店需求是两种不同的模式，在不同的需求场景下，咱们看到消耗者对到店用餐的需求从正餐扩展到更简易的餐食、小吃和饮料，如快餐、咖啡和茶。咱们的到店用餐业务有用地将束缚变化的需求，转换为咱们握续增强的供应和更好的居品神志。

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　　咱们发现，自本年级首以来，咱们在这个新场景中的居品供应进一步丰富，岂论是堂食照旧自提，价钱齐相等有竞争力，推动到店交往量看守强势增长。咱们意会这可能会对某些品类的外卖订单量增长产生潜在影响，但影响是有限的。咱们在外卖和到店用餐方面仍然有相等不同的策略。咱们仍然合计外卖本人的在线浸透率很低，独特是跟着外卖居品品类的束缚扩展，咱们有很强的价值主张来进一步提高订单频率。

　　咱们还念念强调，外卖是按需配送职业，而且咱们看到越来越多的品类正在加入按需配送职业的行列。咱们但愿将大众的提防力从单纯的外卖业务转换到更鄙俗的按需配送职业中，因为咱们笃信这将成为公司的迫切增长能源，咱们笃信越来越多的消耗者将从单纯的外卖用户调治为更鄙俗的即时配送职业消耗者。咱们将为高频用户加强运营，并饱读动在各个品类中创造更多盈利契机，推动用户使用频率。

　　好意思团即时配送业务保握着比公司传统业务高三倍以上的增长率，其强盛的增长势头还将在畴昔几年不绝。即时配送的订单量在夏日也杀青了相等强盛的增长，独特是在一些相等迫切的营销行径技巧，包括欧洲杯、奥运会和 年中促销，这是通过在热点消耗品类和场景中扩大供应，并优化运营和营销策略来杀青的。

　　咱们的“拼好饭”业务也使咱们梗概更有用地为用户职业，并不绝推动举座订单量的增长。8月7日，冲田杏梨即时配送的逐日订单峰值达到9800万，这对公司来说是一个相等迫切的里程碑。咱们相等有信心，在来岁的某个季节，咱们将看到配送峰值订单数进步1亿单。咱们笃信订单量增长势头是健康的，并将在本年剩余时刻内不绝。咱们笃信在这个业务中，咱们不错在增长和盈利之间取得均衡，预计本年的利润同比增长将高于收入增长和订单量增长。

　　消耗趋势的调治将不绝影响咱们即时配送的平均订单价值，预计下半年将收复平时水平。跟着业务限制的扩大，咱们也生机杀青更多的运营杠杆，并不绝优化咱们的补贴落幕。咱们握续看到商家对咱们平台告白的浓烈需求，咱们将不绝推出不同的告白居品来知足这些需求，是以告白收入将保握强盛增长。运营的优化也将有助于提高外卖业务的举座落幕，咱们对外卖和即时配送业务畴昔的发展仍然相等有信心。

　　瑞银分析师Kenneth Fong：我有一个对于腹地职业迹务的问题，咱们最近据说竞争敌手将坚握杀青他们的年度交往总额（GTV）想法，致使在第三季度加大对腹地职业的补贴。处置层能否分享一些对于竞争动态的观念？对于本年下半年，咱们怎样预测GTV的增长、收入增长与GTV增长之间的差距、以及运渔利润率？

　　陈少晖：在恢复你的问题之前，我念念多分享一些对于行业举座的情况。正如咱们在本季度初提到的，好意思团到店业务具有相等强盛的增长势头，订单量和GTV齐杀青了进步 60%的同比增长，越来越多的消耗正在从线下转换到线上。本季度中邦腹地糊口职业的在线浸透率握续增长，咱们积极相宜这一宏不雅趋势，调治咱们的居品和运营策略以相宜这一新趋势。同期，咱们的运渔利润率逐季提高，业务保握相等健康的增长。咱们合计在线浸透率在畴昔几个季度将不绝提高。

　　对于举座竞争情况，咱们预计在腹地糊口职业鸿沟将保握相对平稳。有几点我念念强调，开头，在昔日两年中，行业履历了快速发展，业内其他参与者和好意思团齐投资了不同的模式，通盘这些奋发齐带来了快速增长。不同的参与者在品类组合和商家重心方面也有不同的侧重心。咱们看到在不同品类和不同平台上，GTV的估值率可能会有很大互异。咱们也曾徐徐将重心转换到咱们中枢品类的有用GTV份额上，咱们合计这更能实在意会业务的质地。

　　其次，夏日相似是腹地职业的旺季，商家相似会干涉更多的营销用度以知足腹地职业束缚增长的需求。咱们也将“神会员”计较扩展到寰宇，并推出了一系列营销行径和品牌扩充。咱们合计在中枢品类中的竞争仍然是感性和平稳的，跟着行业发展到一个新阶段，咱们笃信通盘参与者将从以增长为导向的策略转向愈加堤防投资答复率的增长策略。咱们的策略将不绝围绕咱们自身的发展，并以咱们的始终竞争上风为撑握。

　　咱们将充分诈骗分享模式的上风，通过特价团购等形式增强咱们的智商和性价比上风，不绝加强好意思团动作寻找店铺和最好优惠的首选平台的定位，并眩惑更多商家使用咱们的应用圭臬进行在线运营。咱们还将诈骗核石友地交易中的协同效应，举例，在咱们升级后的会员计较中，咱们将外卖的高频流量指导至到店职业，从而提高交往频率和用户黏性。

　　自昨年年底咱们实施低线市集计策以来，好多品类齐取得了显赫进展，咱们将不绝探索在低线市集振兴腹地消耗的方法，咱们所正在进行的奋发将在供给侧和需求侧推动进一步的更正。咱们笃信咱们将在始终引颈消耗者的糊口形式变革，并从这一加快的在线趋势中赢得最大的收益。

　　瞻望本年下半年，在咱们进行组织架构调治后，业务当今愈加眷注订单增长和用户基础。弘远的执行力将推动GTV在本年剩余时刻内保握增长势头，下半年市集愈加平时化，收入增幅与GTV增幅之间的差距将不绝显赫裁汰。在盈利智商方面，正如咱们之前提到的，运渔利润率不是咱们眷注的重心，因为会受到不同品类、不同城市和不同收入组合的GTV孝敬占比以及市集动态方面的影响，咱们提倡更多地眷注运渔利润的数额增长，这是业务团队更迫切的想法。咱们预计到店业务在2024年下半年将杀青放心的运渔利润同比增长。

　　中信证券分析师Ya Jiang：咱们提防到公司新业务的收入增长在本季度不绝加快。能否请处置层先容一下新业务总体进展情况怎样？此外，好意思团优选的失掉将鄙人个季度显赫减少，咱们应该怎样看待好意思团优选鄙人半年的失掉情况？以及咱们应该怎样看待新业务的失掉情况？临了，在咱们拓展中东外卖业务之后，国外延迟将对咱们的减亏交替产生多大影响？

　　王兴：在第二季度，咱们新业务的收入同比增长了29%，增速比第一季度快，也比咱们的核石友地交易快。这种增长主淌若由小象超市和快驴的强盛施展所推动的，新业务板块仍在失掉，但失掉在减少。对于好意思团优选，咱们在减少失掉方面正在取得一些进展。自本年2月以来，咱们一直在握续实施落幕擢升措施，推动了握续的减亏。咱们当今不再眷注寰宇范围内的市集份额，而是将本年的重心放在减亏和提高落幕上。进入本年下半年，咱们将不绝优化运营落幕，不外到底能缩减几许失掉也将取决于总业务限制。

　　此外，咱们在夏日也有基础设施方面的支拨，以确保咱们的居品性量。为了杀青始终可握续发展，咱们必须为消耗者创造更多价值，并为好意思团优选竖立互异化的智商上风，这意味着咱们对中国在线零卖品市集的始终后劲仍然握乐不雅格调，况兼咱们一直在通过几种不同的模式来支吾这一市集。好意思团优选是咱们在线上超市鸿沟所作念的不同模式之一，咱们将不绝保握耐性，同期咱们也将坚握咱们的财务次第，并动态评估业务进展，在不同模式之间均衡资源分拨。

　　对于其他新业务，大多数在本年上半年杀青了好于预期的落幕擢升，并保握了独特健康的增长，总体而言，这些新业务在本季度杀青了铁心的盈利。对于咱们的国外延迟，诚然咱们仍处于相等早期的阶段，咱们将不绝评估不同地区的契机，是以在咱们有具体进展可分享之前，咱们不会深切探讨任何特定市集的细节。从财务角度来看，国外业务的预算也曾包含在新业务板块的总预算中，因此，本年对该板块运营失掉的影响将是有限的。咱们笃信国外市集是好意思团的正确始终计策，咱们将保握耐性并不绝探索，同期保握咱们的财务次第。

　　汇丰银行分析师Charlene Liu：我念念问一个对于公司鼓励答复政策的问题。鉴于好意思团本年也曾回购了价值20亿好意思元的股票，处置层是否会筹议推出特殊的回购计较？某些回购也曾被刊出了吗？是否有计较刊出通盘回购的股票，照旧将用于其他目的？此外，公司是否会因回购而加多年度职工握股计较（ESOP）的授予？处置层对畴昔实施更系统和握续的鼓励答复政策有何念念法？

　　陈少晖：正如咱们之前提到的，本季度咱们回购了进步20亿好意思元的股票，到咫尺为止，这占咱们已刊行股份总额的进步2.1%，这一滑动反应了咱们对咱们刻下和始终股价的信心。董事会也曾批准咱们刊出通盘回购的股票，以进一步减少咱们的股份数目。本年到咫尺为止，咱们也曾回购了占已刊行股份总额3.6%的股票，这进步了2021年至2023年的预期授予。从2021年至2023年，咱们的平均年度用度约为股份的1%，从永恒来看，咱们预计平均年度增长率将平稳在调换水平或略低。

　　咱们的处置团队专注于提高始终鼓励答复，岂论是通过咱们的业务增长照旧成本成立。咱们将优化成本成立策略，将资源导向高投资答复率的投资，以确保咱们的业务握续健康增长并束缚加多解放现款流。咱们的想法是通过股票回购每年对消本轮融资的稀释效应。咱们还将筹议投资计较、现款流、国外现款储备、债务偿还和股价波动，以便在需要时字据咱们咫尺的国外现款储备和咱们对市集的意会决定是否上召回购计较。基于咱们咫尺的国外现款储备和对市集的意会，咱们的董事会刚刚批准了另一项10亿好意思元的回购计较，这进一步反应了咱们对业务发展和始终股价的信心。咱们将保握纯确凿策略并执行畴昔的回购。（完）

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